油價飆升點燃股災　摩根大通最新指引：等待三訊號再進場

中東衝突引發天然氣與原油價格大幅飆升，導致全球股市出現崩跌走勢，股災陰影再度壟罩投資人；摩根大通最新報告警告，儘管這場衝突很可能只是持續數週的短期事件，但在估值、消息面與時間條件尚未到位之前，投資人不宜過早進場抄底。

摩根大通發布最新《全球市場策略》報告指出，在美國與以色列對伊朗發動軍事打擊後，地緣政治迅速主導全球資產定價，能源供應風險成為市場最大變數。

報告指出，今年初華爾街的交易共識相當一致，意即做多全球股市、做空美元、做多黃金、做空原油，同時在新興市場進行高收益的外匯與利率套利，然而，中東局勢突變讓這一共識迅速瓦解。

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隨著荷姆茲海峽航運受阻，全球能源供應面臨重大不確定性，過去一周內，天然氣價格飆升約60%，原油價格上漲約29%，能源市場的劇烈波動直接觸發了資金的大規模去槓桿。

在風險資產遭到拋售的同時，美元則出現明顯反彈，再次凸顯其在市場恐慌時期作為全球避險資產的地位，市場資金被迫重新評估風險，多數投資組合出現快速調整。

儘管市場波動劇烈，但摩根大通仍認為，此次中東衝突可能只是「短期事件」，主要在於受限於軍事彈藥庫存、物流瓶頸，以及封鎖荷姆茲海峽所帶來的巨大經濟成本，衝突很難長期維持。

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摩根大通提出一個判斷衝突走向的三個關鍵，即彈藥（Munitions）、市場（Markets）與中期選舉（Midterms）。報告指出，當資源消耗與市場壓力開始超過軍事收益時，衝突降溫的動力就會逐漸出現。

面對市場的大幅回調，投資人何時可以重新進場？摩根大通提出所謂的「熔斷機制」概念，即資金重新進場通常需要出現明確的觸發條件。

報告指出，至少需要滿足以下三項條件其中之一，包括資產價格跌出極端低估值、出現明顯緩和衝突的重大新聞頭條，或市場經歷足夠長的時間修復，形成局勢降溫的正向循環。

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摩根大通強調，目前這三個條件都尚未完全出現，市場估值仍未進入極端低位，新聞面仍充滿不確定性，而距離形成穩定的降溫循環也還需要時間。因此，在能源衝擊與地緣政治風險仍高的背景下，市場波動可能仍將持續，投資人短期內仍需保持謹慎。

※本文授權自工商時報，原文：油價飆升引爆股災！摩根大通給出最新指引：別急著抄底 等待三訊號出現

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