台股封關前該注意哪些關鍵轉折？懶人包一次看

2026開年迄今不到40個交易日，全球股市連創高檔再震盪、美元走勢疲軟，華爾街熱門科技股也現跌勢。金控首席經濟學家認為，景氣基調仍偏向溫和成長，但市場估值重新定價實際上藏在每一個政策時機點。投資人最怕的不是一時拉回，而是政策變動造成的市場重新定價來得又快又猛。

2026年開局，市場交錯於創高亢奮、大跌驚恐。2月第一個星期的金融行情瞬間「翻車」，美國科技股、台灣上櫃股連續被法人抛售，加密幣與貴金屬價格重挫，高風險資產近乎全面潰散。投資人措手不及，甚至出現集體焦慮，想不清楚進的是不是低點？出的是不是好價？

工商時報【市場觀測站】PODCAST節目7日（周六）晚間7點首播的新一集節目，來賓富邦金控首席經濟學家羅瑋認為，市場一路走高出現震盪的機率自然多了，但今年市場的波動來源不在景氣數據本身，2026年仍然可以期盼經濟維持溫和成長，實務上更該注意的是「政策時點的密集堆疊」，聯準會Fed人事、川普選舉期程、中美貿易談判、日本選舉與日銀決策等等，都在同一張時間表上互相牽動，更會是後續市場波動的可能燃點。

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羅瑋對2026年景氣維持正面態度，理由不是「沒風險」。相較2025年，川普政策的不可預測性在下降中，市場已見識到他「先強硬、真落地再調整」的慣性，形成所謂TACO交易氛圍；更重要的是，美國總統期中選舉在前，若共和黨失去國會掌控，川普將成跛鴨總統，這讓他在推進政策時會更謹慎。聯準會（Fed）新任主席的人選，也被川普搶著發布為史丹福大學教授華許（Kevin Warsh）。羅瑋對此抱持正向看法，認為華許雖無經濟學博士頭銜，但其深厚的法律與金融實務背景，讓他能擺脫過往教條式的經濟模型，更精準地捕捉市場脈動。

羅瑋預測，華許上任後將加速降息循環，可能在今年就完成累積9到10碼的降息幅度，將基準利率拉回3％ 左右的中性水準；若財政部能有效控制長債值利率的期限溢酬，美國中性利率甚至有機會降至2.5％。

市場最常提的兩大尾部風險，是貿易戰全面爆發與AI泡沫化。羅瑋認為，要降低恐懼，應將其化為「可管理的時程」。他指出，美中對峙升溫的風險相對降低，今年川習互訪與多邊峰會時程已盡可能排進日曆，去除隨時引爆的高機率。至於AI，他也不否認個別公司的營收訊息，可能引發科技股劇烈波動，但在各國持續加大投資力道下，最壞情況不至於發生。甚至接近停火的俄烏戰爭，一旦歐洲國家把軍備經費轉向投資AI算力基礎建設，對於身為AI最上端供應鏈的台灣來說，無疑是利多。

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國際匯市是1月底、2月初的另一個新聞焦點。美元指數快速下滑到95.83，非美貨幣全面突破壓抑多年的價格關卡，歐元曾一度升值到1.2美元、澳幣來到0.7的高點。羅瑋指出，川普第一任與第二任期間，美元指數走勢出現高度雷同，即選前走強、入主白宮後回落，政策承諾與談判籌碼逐步成形，下半年又可能反覆回升，「市場已看過兩次相似路徑」，如今又回到97附近拉鋸。

美元的下一步會怎麼走？羅瑋預期，若聯準會後續仍有降息空間、再加上市場震盪，美元短線仍可能偏弱；但等震盪告一段落，下半年在各國談判承諾對美投資、增加採購，以及川普為選舉推出利多政策的推動下，美元不排除轉為回升。換言之，美元指數來到97，並不是終點、而是提醒：匯率背後是政策與資金的拔河，方向會跟著時點走。

最後，是2月8日才完成投票的日本眾議院選舉。此政治事件亦是近期市場的脆弱環節。高市早苗若順利組閣，其擴張性財政與對日銀BOJ貨幣政策的干預預期，已造成日圓匯價劇烈波動。羅瑋提醒，市場擔憂擴張政策會導致日本債務擴大、長債值利率攀升，進而帶動全球債市的連鎖反應，「這攸關全球資金的事，不僅是日本的事。」（文／工商時報 市場觀測站 陳碧芬）

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