法說變法會！光寶科盤中重挫近10%　AI展望難抵募資與管制利空

光寶科（2301）於昨日召開法說會，儘管釋出 AI 營收占比將持續攀升的樂觀展望，但市場顯然不買單。今（26）日開盤後，股價隨即遭遇強烈拋售賣壓，盤中一度重挫 18.5 元，跌幅深達 9.64%，股價最低觸及 173.5 元，距離跌停板僅一步之遙，且成交量迅速放大至超過 6 萬張，呈現爆量長黑的走勢，讓原先期待法說利多的投資人感嘆「法說變法會」。

綜合媒體分析，造成今日股價潰堤主要源於三大負面消息的加乘效應：

120 億元募資引發股本稀釋擔憂

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光寶科在法說會上宣布計畫募資約 120 億元 以應對未來研發與擴產需求。然而，《旺得富理財網》指出，市場對於在大舉投資初期可能帶來的「股本稀釋」感到不安。在獲利貢獻尚未能立即跟上股本擴張速度的情況下，法人擔心每股盈餘（EPS）將被攤薄，導致短線多頭信心動搖。

BBU 產能擴張趨於保守

針對近期熱門的 AI 伺服器電池備援系統（BBU），光寶科總經理邱森彬雖表示 2026 年展望積極，但對於產能擴張卻採取較為審慎且「保守控制」的策略。相較於競爭對手積極卡位市場，光寶的嚴謹評估被部分投資人解讀為成長動能可能受限，難以在短期內實現爆發性增長。

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安世半導體管制干擾供應鏈

《工商時報》報導提到，受到歐中地緣政治影響，針對 安世半導體（Nexperia） 的相關管制措施，間接干擾了光寶科的部分零組件供應。法人評估此舉可能造成約 30 億元 的業績缺口，雖然公司強調會透過供應鏈調度化解，但在法說會敏感時刻釋出此訊號，無疑成為壓垮股價的最後一根稻草。

法人觀點：AI 光環難敵籌碼壓力

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儘管光寶科 2025 年第三季毛利率創下新高，且 AI 電源產品線表現強勁，但《中時新聞網》引述分析師觀點認為，今日的重挫反映出市場對「利多出盡」的恐懼。在缺乏更強力的業績指引下，大額募資帶來的籌碼壓力，讓股價在技術面上直接摜破支撐，短期內需觀察 173 元附近能否止跌回穩。

※免責聲明：本文並非投資建議，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。