AI恐慌潮的避風港！華爾街喊買　台積電ADR上看450美元

在「AI恐慌交易」陰影籠罩下，科技股波動加劇，台積電ADR也在13日美股小跌0.5%，收在366.36美元。然而華爾街對台積電的評價並未轉弱，美國投資機構D.A. Davidson在最新半導體研究報告中，給予台積電ADR「買進」評等，目標價更上看450美元，意味仍有逾22%的上漲空間。

**環境部環評大會4日通過「南部科學園區嘉義園區二期基地開發計畫」，台積電先進封裝布局備受矚目。（圖／翻攝台積電官網）**

綜合外電報導，儘管台積電ADR上週五表現偏弱，但拉長時間軸來看，該股上週仍累計上漲約5%，近一個月上揚10.6%，過去一年更大漲81.5%。D.A. Davidson分析師陸里亞（Gil Luria）近日對四家半導體巨頭追蹤分析，結果台積電成為唯一獲得「買進」評級的標的；超微（AMD）、英特爾（Intel）與博通（Broadcom）則一律僅獲「中性」評等。

陸里亞指出，台積電憑藉領先製程的穩定執行力，形成自我強化的競爭優勢；博通則面臨大型雲端客戶自行研發晶片、逐步內部化的壓力，被形容為「坐在萎縮的冰山」上；英特爾被認為正試圖完成半導體史上最艱難的重置之一，必須同時重建先進製程能力並證明其第三方代工可行性，仍需時間證明實力；至於超微，雖然CPU強勁，但在AI加速器領域仍處於苦苦追趕的地位。

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進一步來看，陸里亞將台積電的核心競爭力形容為「複合式執行護城河」，不僅能不斷推出新架構，更能「一次又一次」把技術準確推進到大規模量產，並打造穩定、可預測且高產能的製造平台。對全球AI客戶而言，真正關鍵的不只是規格，而是能否準時交付、以及交付成本是否具競爭力，而這正是台積電長期累積的強項。

在製程進展方面，報告提到台積電2奈米（N2）已進入量產階段，並導入公司首個奈米片GAA（Gate-All-Around）架構；A16製程則規劃於今年下半年導入背面供電技術。D.A. Davidson認為，即便部分競爭對手在規格上看似「追得上」，台積電仍能在量產效率與良率穩定性上拉開差距；而AI運算需求越旺、先進製程越吃重，這種規模與執行優勢就越難被複製。

此外，報告也以台積電59.89%的毛利率，以及InvestingPro對其整體財務健康度評為「卓越」作為佐證，認為這反映了公司在高階製造上的強大執行力與經營韌性。至於市場最關心的地緣政治風險，陸里亞則強調，台積電仍可透過策略性布局與風險分散來降低衝擊。