IEA釋儲油為何油價仍飆高？分析師曝關鍵：要看何時「進入市場」

在中東局勢緊張與能源供應受阻之際，國際能源署（IEA）宣布啟動史上最大規模戰略石油儲備釋放計畫，32個成員國將合計釋放4億桶原油，其中美國預計貢獻約1.72億桶。然而，市場普遍認為，真正決定油價走勢的關鍵並非釋放總量，而是儲備能以多快速度進入市場。

IEA於11日宣布上述計畫後，市場一度出現短暫反應，油價回落至每桶83美元附近，但隨後迅速反彈，WTI原油價格很快重新站上90美元。交易員指出，IEA雖公布總釋放規模，但包括釋放節奏、持續時間，以及原油與成品油的比例等關鍵細節仍未披露，市場因此保持高度觀望。

回顧歷史，IEA曾在2022年俄烏衝突爆發後兩度協調成員國釋放戰略儲備，合計約1.83億桶，而此次4億桶的規模幾乎翻倍，但在當前供應衝擊面前，市場更關注每日實際補充的供應量。

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事實上，IEA成員國的公共戰略石油儲備總量超過12億桶，此外還有約6億桶企業庫存受到政府監管，從絕對數量來看並不短缺，然而，若無法透過海運等渠道順利輸送至市場，龐大庫存也難以迅速轉化為有效供應。

一名大宗商品分析師直言：「這是一個流量問題，而不是庫存問題。」能源數據公司Kpler高級分析師Homayoun Falakshahi也指出：「魔鬼藏在細節裡，真正關鍵在於釋放速度。」

目前IEA僅表示，各成員國將依自身情況安排釋放時間表，尚未設定統一節奏。大型商品交易商私下估算，這批戰略儲備的實際入市速度可能僅約每日120萬至400萬桶。更保守的評估來自摩根大通大宗商品策略主管Natasha Kaneva，她認為協調後的G7國家釋放速度最高僅能達到每日約120萬桶。若以此速度計算，4億桶儲備完全釋放可能需要接近一年時間，難以迅速緩解短期供應緊張。

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市場估算，在此期間，若每日約1,600萬桶供應缺口持續存在，供需失衡將快速累積。摩根大通預測，到3月底時，由地緣政治衝突導致的全球原油累計供應赤字可能超過1億桶。

更令市場擔憂的是，荷姆茲海峽航運受阻的影響正逐步向上游蔓延，由於原油無法順利出口，波斯灣沿岸產油國的儲油設施正迅速被填滿，一旦儲罐容量接近上限，產油國可能被迫減產甚至關閉部分油井，進一步加劇全球能源市場的不確定性。（工商時報／方明）
※本文授權自工商時報，原文：IEA釋史上最大儲油為何油價壓不下來？分析師曝關鍵原因
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